引领花费板块率先反转 喜临门等家居龙头价值待重估

近期，在促花费方针持久发力、四季度常规花费旺季来临的双重利好下，大花费板块有望迎来估值修复窗口。当做关键细分领域，家居产业已呈现出花费板块中“率先反转”的势头。以喜临门、顾家家居为代表的头部公司，凭借扎实的基本面和前瞻战略，已走在产业复苏前列。

产业半年考，头部公司盈利反转

依据各家半年报，顾家家居上半年达成营收98.01亿元，同比增加10.02%，归母净利润10.21亿元，同比增加13.89%，利润增速超越营收增速，表明出其在成本控制和产品结构优化上的成效。

喜临门达成营收40.21亿元，同比微增1.59%，但归母净利润2.66亿元，同比增加14.04%，扣非净利润2.60亿元，同比增加16.45%，在营收平稳背景下盈利显著提升，展现出优异的盈利弹性和增加质量。

梦百合营收43.16亿元，同比增加9.35%，归母净利润1.15亿元，同比大幅增加17.82%，首要受益于去年同期的低基数效应及境外线上等行当毛利率改善，但净利率约2.7%，绝对盈利程度仍具提升空间。

慕思股份营收24.78亿元，同比下跌5.76%，归母净利润3.58亿元，同比下跌4.14%，营收与利润双双下滑，反馈出其高端行当定位在当前环境下承压，品牌溢价实力面对挑战。

盈利实力领域，产业内部体现同样呈现分化，局部深耕高端智能化赛道的公司毛利率提升尤为明显。以喜临门为例，上半年公司毛利率达36.28%，同比提升1.51个百分点，在营收仅微增状况下达成利润双位数增加，表明其盈利反转态势最为清晰和扎实。

智能家居引增加，细分赛道亮眼

在家居产业整体复苏的背景下，细分领域体现出差异化特征。智能家居、睡眠金融等细分赛道增加势头强劲，变成促进产业复苏的关键力量。

这一领域得益于花费升级动向下，花费者对睡眠质量的重视程度提升；另一领域，智能化、个性化产品的推出也刺激了更换需求。智能睡眠监测、健康数字解析、自动调节支撑等功能逐渐变成中高端产品的标配，不但提升了产品附加值，也持久拉动行当的换新需求。

从公司布局来看，喜临门旗下智慧睡眠生态品牌“aise宝褓”系列已进驻全国高线城市超出200家终端门店，并全面覆盖天猫、京东、抖音等主流电商渠道。2025年上半年，公司新推出“aise宝褓云享系列”及“喜临门AI净眠E系列”产品线，进一步健全AI床垫矩阵，体现出在智能睡眠领域的系统化布局与技术领先性。

顾家家居则更侧重于“全屋智能生态”的协同构建，其功能沙发、智能床等产品线逐步整合智能调节、健康监测等功能。新上市的智能电动沙发系列支撑语音控制，并可接入家居物联网系统，初步达成跨设备联通与场景化感受。

渠道变革的深化，也为细分赛道的增加给予了助力。线上线下融合的全渠道销售形式变成主流，直播带货、场景感受等新型营销方法有效提升了转化率。京东数字表明，2025年618期间，智能床垫、沙发、晾衣机、电脑椅等智能品类成交额同比增加5倍,展现出花费者对智能化生存的旺盛需求。

在此期间，头部品牌线上体现尤为突出。喜临门蝉联天猫、京东、抖音三大系统床垫类目销售额第一，并跻身天猫卧室家具产业全周期品牌前三，体现出公司在渠道变革中的主动应对与广泛行当认可。

挑战与机遇并存，公司策略各有侧重

尽管产业呈现复苏迹象，但家居公司仍面对诸多挑战。原材料价格波动、房地产行当调节、花费信心不足等因素仍在制约产业进展。与此同时，国际行当角逐加剧与贸易环境的不确认性，也对公司应对实力提出更高需求。

面对复杂环境，公司进展路径呈现明显分化，而不同路径的成效已逐步显现。梦百合经过布局塞尔维亚、美国、泰国等海外生产基地，有效规避贸易壁垒，缓解了海外行当波动的冲击；局部公司则聚焦成本控制与运作优化，经过精简流程、压缩库存提升抗危机实力；而喜临门等公司则将核心放在 “练内功”上，一领域持久加大研发投入，以技术革新迭代智能睡眠产品；另一领域经过品牌升级强化花费者认知，依托产品力与品牌力双轮驱动开拓行当。

此外，数字化转型变成产业共识，贯穿从生产到营销的全链条。喜临门、慕思等领先公司将数字化贯穿生产、营销、治理全链条，不但能够协助公司减少运作成本，也为其给予了更精准的行当洞察和决策支撑。

以喜临门为例，公司打造了家具产业首个5G工业互联网系统，有效促进了上下游产业链的整体智能化升级。为进一步巩固先发长处，喜临门已清晰规划投入7.6亿元开启智能家居产业园二期建设工程，持久加码数字化与智能化产能布局。

估值处于低位，结构性机会显现

从资本行当体现来看，家居产业估值仍处于历史低位，反馈出行当对产业短期负担的谨慎态度，但其“提前反转”态势正在更多细分领域和公司中获取验证。展望2025年下半年，睡眠金融、智能家居等高增加领域，另有布局深刻、业绩扎实的相干公司，业绩体现持久优于产业，有望变成资本行当的 “潜力股”。

在这一流程中，产业分化预计将进一步加剧：具备品牌长处、产品革新实力和渠道控制力的公司，有望达成高于产业平均程度的增加，而缺乏核心角逐力的公司则或许面对更大的运作负担。

整体来看，家居产业正处于 “复苏+转型” 的关键阶段，虽然短期挑战仍存，但结构性机会已显现。关于公司而言，把握细分赛道动向、夯实核心角逐力是破局关键；关于投入者而言，甄别细分领域的优质公司、挖掘估值与业绩匹配的标的，将有望分享产业转型的红利。

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